主题：油价上涨“蝴蝶效应”或开始显现 3月份CPI同比涨3.6%

昨天上午，国家统计局发布居民消费价格总水平（CPI）等数据，3月份全国CPI同比上涨3.6%，涨幅比上月反弹0.4个百分点。国家统计局报告分析指出，在3月份3.6个百分点的ＣＰＩ同比涨幅中，去年价格上涨的翘尾因素约为1.9个百分点，新涨价因素约为1.7个百分点。一季度，全国ＣＰＩ比去年同期上涨3.8%。

记者梳理食品价格发现，CPI的一大推手——猪肉价格3月份延续前期回落态势，已连续八周回落，近两个月累计下降10%。

虽然猪肉价格有所下跌，但蔬菜价格在3月份出现涨幅。4月4日，国家统计局公布“50个城市主要食品平均价格变动情况”，数据显示，与2月下旬相比，3月下旬的蔬菜价格继续走高，7种蔬菜有5种价格出现上涨。

截至3月31日，超七成监测蔬菜价格高于去年同期，大葱、圆白菜、大白菜同比涨幅居前，分别为85.8%、63.6%、54.9%，其余上涨品种同比涨幅多在30%—50%之间。

记者发现，3月份下旬蔬菜价格比3月份中旬价格下降的种类相对较多，但是与2月份下旬相比较，价格上涨的种类较多，包括大白菜、土豆等家常菜都出现了上涨。

油价“蝴蝶效应”显现

石油是基本运输动力，也是国民经济与工业生产的基础。石油价格的高低，与物价的高低直接相关。随着成品油价格破“8”的“蝴蝶效应”显现以及酝酿之中的资源类价格改革，可能引发生活必需品价格整体上涨，主要是通过物流运输环节向终端消费传导。

中国社科院金融研究所研究员易宪容认为，油价上涨无疑是推动CPI的重要因素。他说：“油价等一些因素的上涨肯定会抬高物价的。通货膨胀的压力并没有减弱。”他认为，目前CPI的压力仍然比较大，而在油价涨得如此快的情况下，一定会带动其他产品价格上涨，这是一个必然的趋势。“如果全年CPI能控制在4.5%就很好了，因为现在的不确定因素比较多。”他说。

重返“负利率时代”

记者观察发现，在食品与成品油价格上扬的情况下，“负利率时代”仅仅在1个月后重新返回。记者发现，2月份CPI的涨幅为3.2%，低于1年期存款利率3.5%，但仅仅一个月后，3月份的CPI涨幅再次超过3.5%，重返“负利率时代”。

光大证券首席宏观分析师徐高表示，考虑到近期食品价格所表现出的韧性，以及“翘尾”因素的小幅走高，预测CPI同比数字在3月、4月会与2月的3.2%差不多，CPI将进入“平台期”。

他解释说，翘尾因素以及近期食品价格表现出来的韧性，是未来几个月CPI走出“平台期”的关键原因。3月—5月的“翘尾”因素在1.9%—2.0%，这会给CPI同比数字带来不小的黏性。